AI基建卡在电力接入权：8200个项目排队并网，云厂商102%收入投向基建

全美约8200个项目卡在并网队列，涉及1312吉瓦发电容量，2025年并网项目从申请到商运中位等待超5年。亚马逊、谷歌、微软2026年资本开支约为其云收入的102%，而高盛测算电力基础设施仅分到约390亿美元、占比5%上下。大型变压器交期已拉长至约128周，燃气轮机交付排到2031年，折旧到2028年将完全抵消AI资本开支的新增盈利贡献。